証券先物委員会、会計財務報告評議会、香港取引所は10月8日、共同声明を発表した。上場企業の財務諸表について、監査人が継続企業の前提を理由に「意見不表明」とする事例に懸念を示し、顕著な改善が見られなければ、取引所は必要に応じて上場規則を改め、当該の発行体に売買停止を求めることも検討すると警告した（チャイナ・デイリー香港版、香港取引所の発表、The Standard）。数字では、この種の事例は2017年の12件から2025年には95件に増え、うち65社はこの状態が1年を超えて続き、最も極端な1社は14年連続だ（チャイナ・デイリー香港版、ブルームバーグを引用）。背景には、2019年に香港取引所の規則が、監査人が「意見不表明」または「否定的意見」とした場合は売買停止とする仕組みを導入しながら、継続企業の問題だけを理由とする意見不表明は対象外としたことがある。経営難の企業が長期にわたり売買停止になるのを避けるためだ。監視当局は今、監査人が継続企業についてだけ意見を表明しない場合でも、財務諸表全体について意見を述べられないに等しく、財務諸表の信頼性を損なうとみている（チャイナ・デイリー香港版）。声明は各方面に期待を示した。経営陣は合理的な前提と実行可能な行動計画で継続企業の能力を評価すること、監査委員会は厳しく吟味すること、監査人は疑問を投げかけ、意見を表明しない理由を説明することだ（香港取引所の発表）。現時点で規則は改正されておらず、声明は警告にとどまる。
財務諸表は、投資家が企業を判断する土台だ。監査人が何年も続けて意見を表明できないなら、投資家は企業の本当の姿を知りにくい。一方で売買停止になれば株主は売買できなくなる。両者のバランスが規制の核心だ。
小型株や売買停止中の株を持つ投資家は、会社の発表と監査人の意見に注意したい。規則が改まれば、こうした企業はより厳しい売買停止や上場廃止のリスクに直面しかねない。
規制当局は、意見不表明は財務諸表の信頼性を損なうので、投資家を守るために規則を厳しくすべきだと考える。
一律に売買停止にすれば、株主が長期間換金できず、経営は苦しくても再建の見込みがある企業には不公平だとの懸念もある。2019年に例外を設けた理由がそこにある。
注目点は、香港取引所が実際に意見募集文書を出して上場規則を改めるか、そして経過措置だ。今は警告であって、新しい規則ではない。結果は予測しない。
チャイナ・デイリー香港版 · 香港取引所の発表 · The Standard · The Edge Malaysia（10月8日）
証券先物委員会、会計財務報告評議会、香港取引所が共同で警告：監査人が「意見不表明」とする企業、規則は売買停止を求める方向へ改まる可能性
この種の事例は2017年の12件から2025年には95件に増えた。うち65社は1年を超えてこの状態を脱せず、最長の1社は14年連続だ。
証券先物委員会、会計財務報告評議会、香港取引所は10月8日、共同声明を発表した。上場企業の財務諸表について、監査人が継続企業の前提を理由に「意見不表明」とする事例に懸念を示し、顕著な改善が見られなければ、取引所は必要に応じて上場規則を改め、当該の発行体に売買停止を求めることも検討すると警告した（チャイナ・デイリー香港版、香港取引所の発表、The Standard）。数字では、この種の事例は2017年の12件から2025年には95件に増え、うち65社はこの状態が1年を超えて続き、最も極端な1社は14年連続だ（チャイナ・デイリー香港版、ブルームバーグを引用）。
背景には、2019年に香港取引所の規則が、監査人が「意見不表明」または「否定的意見」とした場合は売買停止とする仕組みを導入しながら、継続企業の問題だけを理由とする意見不表明は対象外としたことがある。経営難の企業が長期にわたり売買停止になるのを避けるためだ。監視当局は今、監査人が継続企業についてだけ意見を表明しない場合でも、財務諸表全体について意見を述べられないに等しく、財務諸表の信頼性を損なうとみている（チャイナ・デイリー香港版）。声明は各方面に期待を示した。経営陣は合理的な前提と実行可能な行動計画で継続企業の能力を評価すること、監査委員会は厳しく吟味すること、監査人は疑問を投げかけ、意見を表明しない理由を説明することだ（香港取引所の発表）。現時点で規則は改正されておらず、声明は警告にとどまる。